根据 @Excellion 在 X 的说法，他此前的帖子是调侃，实际强调的细则是对最高借款额收取4%的年度资本费，小额贷款利率为3%，较大额度为5%（来源：@Excellion 于 X）。根据 @Excellion 在 X 的说法，Lava 宣传5%利率但另加2%资本费，合计成本可能高于常规贷款（来源：@Excellion 于 X）。根据 @Excellion 在 X 的说法，美元放贷收益通常为7–9%，多数平台对外出借为9–12%，因此低于5%的利率多为促销、额度受限或难以在规模上维持且可能更高风险（来源：@Excellion 于 X）。根据 @Excellion 在 X 的说法，比特币抵押借款者不应期望获得显著低于美元市场利率的长期可持续利率，因为放贷方会优先选择7–9%的替代机会（来源：@Excellion 于 X）。根据 @Excellion 在 X 的说法，交易层面的要点是 BTC 借贷成本受美元市场利率锚定，而非宣传的3–5%名义利率（来源：@Excellion 于 X）。

据该来源称，比特币（BTC）全网期货未平仓合约据报达到历史新高 453 亿美元，显示杠杆集中度处于周期高位，衍生品市场脆弱性上升，来源：用户提供来源。历史数据表明，当未平仓合约高企且资金费率为正或上行时，更容易触发链式强平并放大去杠杆时的波动，来源：Binance Research；Glassnode。交易者应重点跟踪永续合约资金费率、现货-期货基差以及 OI 与价格的同步变化，以判断多空倾斜与压力点，来源：Binance Research；CME Group。OI 在关键价位与期权执行价附近聚集时，价格临近这些区间更容易引发多空挤压，尤其在临近到期时，来源：Deribit Insights；Kaiko Research。若上涨主要由衍生品推动而缺乏现货流入，这类行情更易回归均值，因此应关注现货流动性深度与累计成交量差等确认信号，来源：Kaiko Research；CryptoQuant。风控上可降低杠杆、使用期权领口或卖出看跌对冲，并跟踪强平热力图以识别潜在挤压区间，来源：Deribit Insights；CoinGlass。

据 Ai 姨（@ai_9684xtpa）报道，知名交易员 James Wynn 已开启 40 倍杠杆比特币空单，持仓 1038.71 BTC，价值 1.12 亿美元，开仓价 107,711.1 美元，清算价 149,100 美元。如此大规模的高杠杆空单大幅提升了 BTC 市场的波动性，或对短期价格走势产生重要影响，与其他知名做空者立场一致（来源：https://twitter.com/ai_9684xtpa/status/1926534318437937300, hypurrscan.io）。建议交易者密切关注主流交易所的资金费率和清算点位，大额杠杆空单容易引发连锁爆仓，导致价格剧烈波动。

根据余烬的消息，一位加密货币鲸鱼最近通过 Aave 的循环贷款策略借款 1020 万 USDT，以每枚 $93,331 的价格购买了 109.2 枚 WBTC。这一举动使鲸鱼的总持有量增加到 256.2 枚 WBTC，价值 2412 万美元，每枚 WBTC 的平均成本为 $87,162。然而，该多头 BTC 头寸的杠杆健康率较低，仅为 1.14，清算价格设定为 $82,457。这些数据表明当前市场条件下的潜在风险和机会。